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　　沉寂达半年之久的猪价，自10月17号开始，一改前期跌势，重新吹响了反攻的号角，开启连续上涨态势。全国平均猪价从10月17日的6.98元/斤一路上涨至10月25日7.08元/斤，南方多地已涨至7.2-7.5元/斤。宁波的生猪养殖户接受记者采访时表示，在供给减少、年底备货需求的推动下，预计猪价回升将持续到春节前。随着两个月后元旦和春节的到来，有业内人士认为，猪价可能会有一波连续上涨的新趋势。

　　受近期生猪价格的持续上涨影响，国内豆粕期货价格也出现微涨，11月1日，豆粕主力1801合约减仓微涨，收报2797元/吨，上涨0.07%，持仓量减少16600张至1583462手；豆油1801合约下跌，收报6102元/吨，下跌0.39%，持仓量增加6144手至677984手。

　　生猪价格波动剧烈

　　数据显示，2017年1-6月，生猪价格持续回落，全国外三元生猪均价一度从年初的18元/公斤降至6月的12.8/公斤，同比跌幅高达16.7%。不过，自7月起，猪价开始出现反弹，9月份回升至14.9元/公斤，此后一度出现小幅回调，目前仍持稳于14元/公斤上方。

　　据记者了解，今年上半年猪肉价格之所以出现连续下滑，主要还是延续去年下半年的走势。由于2015年生猪和能繁母猪存栏量大幅下滑，导致猪肉供给能力出现大幅下降，猪肉价格却一路飙升，并在2016年年中见顶。随后，便持续下调至今年上半年。

　　对此，布瑞克咨询研究总监林国发表示，上半年猪肉价格回落的主要原因是由于养殖户普遍压栏，导致出栏体重偏高，供应量增加。直到今年7、8月份，由于国内偏重肥猪基本出清，猪肉货源紧俏，养殖单位惜售情绪浓重，进入10月份猪价有小幅回升。

　　不过，按照以往的规律，猪肉季节性需求回升一般从11月中开始，并延续到春节前后。前期猪价下跌，市场未出现恐慌心态，需求的逐步好转，支持了猪价反弹。市场预计，11-12月猪价偏强为主，但上行空间有限，价格区间在7-7.5元/斤，不排除阶段性反弹到7.8元/斤，生猪产能仍在逐步回升。

　　此外，林国发表示，猪肉价格强势回归，养殖利润当然较为丰厚，养殖户补栏意愿强烈，有利于远期豆粕需求。四季度猪价反弹更多是猪肉需求季节性增加，但同时生猪存栏也在逐步回升，限制了猪价反弹空间，有利于豆粕需求回升。11月豆粕需求逐步回暖，有利于豆粕价格企稳。

　　与此同时，历史数据表明，从猪价同比触底到同比增速转正需要一年，2016年中同比见顶起算，猪价存在于2017年中触底的预期。据记者了解，此轮猪肉价格波动，引起了业内关于“史上最长猪周期”的讨论。按常规来讲，“猪周期”基本遵循这种轨迹：肉价上涨——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。

　　对此，宁波生猪养猪户梁先生表示，这个周期规律仿佛魔咒一般难以摆脱，而且通常2-3年循环一次。然而，林国发却表示，本轮“猪周期”好像打破了这种规律。相对于前两轮“猪周期”(2006年6月-2009年6月、2009年7月至2012年8月)，本轮猪周期始于2012年9月，已持续近5年，堪称历史最长“猪周期”。

　　饲料需求或将进入旺季？

　　相较于黑色系期货品种，今年的农产品期货品种没有引起投资者过多关注，资金并不像往年一样青睐豆粕、菜粕这类往日的明星品种。对此，迈科期货分析师马笑磊表示，一方面，黑色等工业品确实在政策支持及品种特性等原因的作用下有炒作机会，吸引了资金关注；另一方面，也是主要原因，是由于农产品自身供需结构宽松，价格基本体现了市场博弈的结果，确实很难给出炒作概念。

　　与此同时，2017年国内生猪养殖以及禽类养殖在环保检查的影响下，虽然复苏缓慢甚至出现了减少，但是国内整体饲料产量则继续增加。最新公布的数据显示，2017年猪饲料增幅明显，猪料在饲料中占有半壁江山。

　　“按照往年的规律来看，四季度豆粕销售占全年的26%—28%，主要原因是养殖企业为春节备货而集中采购。”广东某饲料厂负责人王先生接受记者采访时表示。

　　业内人士预计，11月开始，豆粕将进入需求旺季。对此，马笑磊表示，四季度是传统意义上的豆粕旺季，往年在外盘波动影响下，豆粕往往会有更明显的波动幅度。

　　“按常规来讲，四季度处于生猪育肥阶段，豆粕消费通常呈现环比增加的状态，尤其是进入12月份之后，猪肉需求旺季高峰开始到来，同时蛋禽类、水产类饲料需求也将增加，豆粕需求增量将会十分明显，为市场价格带来显著支撑。”中华粮网油脂油料研究室负责人李飞接受记者采访时表示。

　　与此同时，上述饲料厂负责人王先生表示，由于国庆期间，大豆到港延期以及国内环保限产，使得近期油厂豆粕库存在部分区域供应偏紧，下游买家担心后期供应不足，提货较积极，从而导致前期油厂豆粕库存下降，但这一现状将随着进口大豆陆续到港以及油厂开机率大幅回升而得到改观。

　　统计数据显示，截至10月22日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量为72.76万吨，较前周的78.31万吨减少5.55万吨，降幅7.08%，但仍较去年同期56.93万吨增长27.80%。当周，豆粕未执行合同较前周降幅为9.60%。近期油厂开机率将继续提高，预计大豆周度压榨量将回升至190万吨-200万吨。

　　豆粕库存量下降速度放缓，将拖累豆粕盘面价格走势。对于后期走势，林国发表示，四季度豆粕价格整体稳定偏强，但全球供应过剩大环境下，豆粕价格上涨有限。（凤凰网）

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